瑞士百達集團
2025年展望
美國經濟強勁，受到週期性和結構性因素以及聯儲局寬鬆政策的支撐。儘管經濟放緩，但預計仍將實現穩健增長。歐洲和中國面臨製造業和經濟挑戰，同時歐洲還面臨政局不穩。
全球分化格局下的投資策略
站在新時代的轉捩點，我們開啟了新一年的征程。美國經濟基本面依然穩健，主要受惠於週期性和結構性雙重利好因素，以及聯儲局開啟貨幣政策寬鬆週期。儘管預計美國經濟增速將有所放緩，但我們的基本預測情景是其仍將保持韌性增長。經濟衰退概率較低。相比之下，歐洲和中國則面臨更大的挑戰，兩大經濟體正在努力應對各自製造業的疲軟和內部經濟壓力，而歐洲核心地區的政治不確定性更是為其經濟困境增添了複雜性。「美國優先」政策或將加劇全球經濟分化，至少在短期內將推動美國經濟增長，同時貿易關稅則會對歐洲和中國造成打擊。與此同時，共和黨在眾議院的微弱多數席位或將導致其財政政策立場趨於保守，立法者可能收緊激進的稅收提案。
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可能出現意外利好嗎？
然而，未來形勢的發展仍充滿不確定性。積極變化的可能性依然存在，例如，若烏克蘭局勢迎來和平轉機，或歐元區政治穩定性得以提升，尤其是2月份德國大選有望成為局勢重置的重要催化劑。
如果美國政策對財政赤字的影響低於預期，美國國債的吸引力可能進一步增強。與此同時，負面且極端的情況也可能出現，例如，如果爆發貿易戰將對全球經濟增長造成打擊。
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投資啟示
我們的核心配置對於投資組合保持韌性至關重要，且為把握基本預測情景下的投資機遇做好了準備。我們對一些特定市場及細分板塊持高確信度立場，這應有助於為投資者創造額外價值。此外，保持一定的靈活性將使投資者能夠從容應對各類意外情景，無論正面還是負面。
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