瑞士百达集团
2025年展望
美国经济强劲，受到周期性和结构性因素以及美联储宽松政策的支撑。尽管经济放缓，但预计仍将实现稳健增长。欧洲和中国面临制造业和经济挑战，同时欧洲还面临政局不稳。
全球分化格局下的投资策略
站在新时代的转折点，我们开启了新一年的征程。美国经济基本面依然稳健，主要受益于周期性和结构性双重利好因素，以及美联储开启货币政策宽松周期。尽管预计美国经济增速将有所放缓，但我们的基本预测情景是其仍将保持韧性增长。经济衰退概率较低。相比之下，欧洲和中国则面临更大的挑战，两大经济体正在努力应对各自制造业的疲软和内部经济压力，而欧洲核心地区的政治不确定性更是为其经济困境增添了复杂性。“美国优先”政策或将加剧全球经济分化，至少在短期内将推动美国经济增长，同时贸易关税则会对欧洲和中国造成打击。与此同时，共和党在众议院的微弱多数席位或将导致其财政政策立场趋于保守，立法者可能收紧激进的税收提案。
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可能出现意外利好吗？
然而，未来形势的发展仍充满不确定性。积极变化的可能性依然存在，例如，若乌克兰局势迎来和平转机，或欧元区政治稳定性得以提升，尤其是2月份德国大选有望成为局势重置的重要催化剂。如果美国政策对财政赤字的影响低于预期，美国国债的吸引力可能进一步增强。与此同时，负面且极端的情况也可能出现，例如，如果爆发贸易战将对全球经济增长造成打击。
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投资启示
我们的核心配置对于投资组合保持韧性至关重要，且为把握基本预测情景下的投资机遇做好了准备。我们对一些特定市场及细分板块持高确信度立场，这应有助于为投资者创造额外价值。此外，保持一定的灵活性将使投资者能够从容应对各类意外情景，无论正面还是负面。
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