美國債務可持續性的關鍵作用

鑒於美國債務佔GDP比率達到歷史高位，本研究探討了世界其他地區為何如此鍾情於美國債務，以及由此引發危機的可能性。

馬譽雅表示：「美國債務危機將使外國投資者蒙受巨大損失。世界其他地區一直在透過大量購買美元、美國國債和美國股票來為美國赤字提供資金，一旦美國債務危機爆發，這些資產將會大幅貶值。各大央行和政府部門都有充分的理由在市場動盪時期出手干預，為美國資產價格提供支撐——但有一個前提：美國必須保持其地緣政治主導地位，並繼續成為全球主要的創新引擎以及具吸引力股票回報的來源。  

美國債務可持續性面臨的一個主要風險本質上是地緣政治風險。例如，從中期來看，不斷發展的『金磚+』（BRICS+）聯盟可能會衝擊現有的國際金融架構和美國的主導地位。但從短期來看，美國發生重大債務危機的可能性不大。」

美國債務可持續性在國際金融架構中的關鍵作用

馬譽雅博士
瑞士百達研究院

約翰·唐納森（John Donaldson）博士
哥倫比亞大學

2024年9月

目錄

1. 執行摘要
2. 緒言：美國的財政狀況
3. 美國為何是世界金融霸主？ 
4. 當前均衡體系的優勢和風險：美國與世界其他地區之比較
5. 令世界維持當前均衡體系的力量
6. 維持現有金融架構
7. 可能導致美國債務危機的情景
8. 投資影響和結論

履歷

馬譽雅（Maria Vassalou）博士
瑞士百達研究院主管

馬譽雅博士於 2024 年 1 月加入瑞士百達集團，建立並領導瑞士百達研究院。該研究院是瑞士百達集團的新部門，專注於研究從宏觀和地緣政治到投資組合實施問題等長期戰略研究議題。 

在加入瑞士百達之前，馬譽雅博士在高盛資產管理擔任多元資產解決方案（MAS）聯席首席投資官，同時亦是 MAS 投資核心團隊成員，負責管理集團範圍內的投資政策、研究和投資資源。馬譽雅博士曾任溫伯格合夥公司（Perella Weinberg Partners ）的合夥人兼投資組合經理，期間根據自己的定量全球宏觀策略負責全球宏觀業務。此前，馬譽雅博士曾擔任對沖基金SAC 資本（SAC Capital ）的全球宏觀投資組合經理以及索羅斯基金管理公司（Soros Fund Management）的全球宏觀投資策略主管。

在從事資產管理工作之前，馬譽雅博士是哥倫比亞商學院的金融學副教授。她亦曾擔任歐洲金融協會主席，並且是經濟政策研究中心的附屬研究員。馬譽雅博士曾擔任查科斯能源海運(Tsakos Energy Navigation)和泰坦水泥國際(Titan Cement International)的董事會成員。她是美國雅典古典研究學院(American School of Classical Studies at Athens )根納迪烏斯圖書館監察委員會的成員。

馬譽雅擁有雅典大學經濟學學士學位和倫敦商學院金融經濟學博士學位。