本週投資觀點：「解放日」關稅懸念即將揭曉

本周回顧

美國總統特朗普表示將對進口汽車加徵25%的關稅，以促進國內製造業的發展，此言論引發市場對全球貿易戰的擔憂，導致美股下挫。上述汽車關稅涉及近5,000億美元的進口額（約佔GDP的1.6%），可能拖累美國經濟增長並推高通脹。特朗普同時威脅將對任何購買委內瑞拉石油的國家實施「二級」關稅。與市場反應類似，美國家庭也對特朗普的政策方向日益感到不安，3月份消費者信心指數降至四年低點即是證明。標普500指數上周下跌1.5%ⁱ（以美元計）。基準10年期美國國債收益率微漲1個基點至4.26%。受關稅擔憂影響，上周金價創下新高，達3,086美元，銅價也刷新歷史記錄。以科技股為主的納斯達克指數下跌2.6%ⁱⁱ（以美元計）。一家中國科技巨頭董事長對美國宣佈的大規模人工智能投資表示擔憂，稱這可能預示泡沫正在形成。歐洲方面，鑒於美歐關係的高度不確定性，瑞典表示到2030年將把國防開支佔GDP比重從當前的2.4%提升至3.5%。英國財政大臣裡夫斯為重回財政目標軌道提出了包括削減支出在內的一系列措施，但市場對其效果持懷疑態度。10年期金邊債券收益率上升。

地緣政治

俄羅斯和烏克蘭同意停止在黑海的軍事活動，但特朗普因停火談判進展緩慢而對俄羅斯總統普京非常惱火。他表示：「 可以說，我非常生氣」。

關鍵數據

美國方面，消費者信心指數降至2021年1月以來的最低水平，美國家庭擔心關稅影響會導致經濟衰退和通脹上升。標普全球美國服務業採購經理人指數（PMI）回升3.3個百分點，至54.3。標普全球美國製造業PMI下降2.9個百分點至49.8。

歐元區3月份綜合PMI初值略有上升。PMI數據顯示，歐元區第一季度GDP小幅增長。德國3月份Ifo調查數據回升，反映企業預期經濟在經歷兩年收縮後將迎來復蘇。

3月份東京消費價格指數（CPI）意外上行，最新核心CPI數據年同比增長2.2%。