Weekly house view | Le «jour de la libération» est arrivé
Revue hebdomadaire
Le président Trump a annoncé l’imposition de droits de douane de 25% sur les importations automobiles afin d’attirer les usines aux Etats-Unis, ce qui a renforcé les craintes d’une guerre commerciale mondiale et plombé les actions américaines. Ces taxes, qui pénalisent la croissance et attisent l’inflation, visent 500 milliards de dollars d’importations, soit 1,6% du PIB. Donald Trump a également menacé d’imposer des droits de douane «secondaires» à tout pays achetant du pétrole vénézuélien. Alors que cette politique inquiète de plus en plus les marchés et les ménages, la confiance des consommateurs a atteint en mars un plancher de quatre ans. Le S&P 500 a abandonné 1,5%[i] sur la semaine (en dollars), tandis que le rendement du 10 ans gagnait 1 point de base à 4,26%. Parallèlement, le cours de l’or a atteint un record à 3086 dollars l’once et le cuivre s’est envolé vers de nouveaux sommets. De son côté, le Nasdaq à forte composante technologique a chuté de 2,6%[ii] (en dollars). Redoutant la formation d’une bulle, le président d’un géant chinois de la technologie a exprimé ses doutes face aux investissements massifs dans l’intelligence artificielle aux Etats-Unis. En Europe, la Suède ambitionne de porter ses dépenses de défense à 3,5% du PIB d’ici 2030 (2,4% actuellement), eu égard à l’incertitude qui entoure les relations transatlantiques. Au Royaume-Uni, la chancelière Reeves a présenté un ensemble de coupes budgétaires visant à assainir les finances publiques, mais sans convaincre. Le rendement des Gilts à 10 ans a augmenté.
Géopolitique
La Russie et l’Ukraine ont convenu d’un arrêt des hostilités en mer Noire, mais Donald Trump a critiqué le président Poutine pour la lenteur des négociations de cessez-le-feu: «On peut dire que j’étais très en colère».
Indicateurs clés
Aux Etats-Unis, la confiance des consommateurs a chuté à son plus bas niveau depuis janvier 2021, les ménages redoutant une récession et une reprise de l’inflation dans le sillage des droits de douane. Le PMI des services (S&P Global) a repris 3,3 points à 54,3, mais le PMI manufacturier (S&P Global) a perdu 2,9 points à 49,8. En zone euro, les PMI provisoires ont légèrement augmenté en mars, laissant présager d'une croissance modeste du PIB de la région au premier trimestre. En Allemagne, l’indice Ifo a également progressé, les entreprises espérant un redressement après deux années de contraction. L’IPC de Tokyo a surpris à la hausse en mars, les prix hors énergie et alimentation gagnant 2,2% en glissement annuel.