CIO观点:美国“坚定不移”支持以色列

CIO观点:美国“坚定不移”支持以色列

我们的首席投资官对未来一周的看法。

美国“坚定不移”支持以色列

由于通胀数据迫使市场参与者调低对美联储降息的预期,加之对中东冲突加剧的担忧,美国市场受压。各银行在周末发布的温和预测也促使避险情绪升温及股市波动加剧。因投资者对欧洲央行将于6月份降息的信心不断增强,欧洲斯托克600指数表现相对较佳,上周下跌0.1%i(以欧元计),标普500指数则下跌1.5%ii(以美元计),而日本东证股价指数上涨2.1%iii(以日元计)。由于降息前景的分化,美国政府债券收益率上升,而德国国债收益率下降,通胀粘性预期推动了美国短期国债收益率飙升。日元兑美元汇率跌至34年来的低点,瑞士法郎和欧元也大幅下跌。上周金价再创新高,似乎未受美国收益率上升的影响。油价下跌,但在中国制造业复苏预期的推动下,工业金属上涨。

地缘政治

美国总统乔·拜登承诺,美国对以色列的支持“坚定不移”,并在4月13日适当协助了以色列抵御伊朗的导弹和无人机攻击。伊朗的军事打击行动加剧了整个中东地区的紧张局势,以色列的反应现在至关重要。美国正试图缓和局势。

关键数据

3月份美国消费价格指数(CPI)年率上升至3.5%,高于2月份的3.2%和1月份的3.1%。3月份核心CPI为3.8%,与2月份持平。生产者价格指数(PPI)虽未明显上涨,但3月份按年率仍上升2.1%,高于2月份的1.6%。在美国面临持续通胀压力的同时,中国则面临通缩担忧,3月份中国CPI同比仅上涨0.1%,低于上月的0.7%。剔除食品和能源后,核心CPI年率从2月份的1.2%下降至0.6%。3月份PPI年率下降2.8%。2月份德国工业生产继续增长,较1月份提高2.1%,1月份生产也录得环比增长。但2月份工业生产较去年同期仍下降4.9%,新制造业订单下降10.6%

市场观点

鉴于美国CPI加速上涨,目前我们预计美联储将在今年7月和12月降息两次,每次25个基点。相较我们之前的预期,美联储政策宽松进程的启动时间有所推迟,且程度较浅。美联储会议纪要显示,该央行准备将每月缩表速度减少大约一半。中东紧张局势升级预计将加剧市场波动。我们增持黄金。由于美国对俄罗斯铝、镍和铜供应实施制裁,工业金属也可能进一步上涨。据报道,中国要求其最大的电信运营商在2027年前逐步淘汰作为其网络核心部件的外国芯片,而台积电将获得美国政府66亿美元的拨款,用于在美国亚利桑那州建厂,这是地缘政治助推去全球化的又一迹象。企业方面,对2024年第一季度财报的预期已经推高,我们需要进一步观察,以确定基本趋势走向。 

i资料来源:瑞士百达财富管理资产配置及宏观研究部、汤森路透。过往表现,欧洲斯托克600指数(以欧元计12个月净回报率):2019年,27.6%;2020年,-1.5%;2021年,25.5%;2022年,-10.1%;2023年,16.5%。
ii资料来源:瑞士百达财富管理资产配置及宏观研究部、汤森路透。过往表现,标普500综合指数(以美元计12个月净回报率):2019年,31.5%;2020年,18.4%;2021年,28.7%;2022年,-18.1%;2023年,26.3%。
iii资料来源:瑞士百达财富管理资产配置及宏观研究部、汤森路透。过往表现,东证股价指数(以日元计12个月净回报率):2019年,15.2%;2020年,4.8%;2021年,10.4%;2022年,-5.1%;2023年,25.1%。
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