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CIO观点：美国“坚定不移”支持以色列
美国“坚定不移”支持以色列
由于通胀数据迫使市场参与者调低对美联储降息的预期，加之对中东冲突加剧的担忧，美国市场受压。各银行在周末发布的温和预测也促使避险情绪升温及股市波动加剧。因投资者对欧洲央行将于6月份降息的信心不断增强，欧洲斯托克600指数表现相对较佳，上周下跌0.1%i（以欧元计），标普500指数则下跌1.5%ii（以美元计），而日本东证股价指数上涨2.1%iii（以日元计）。由于降息前景的分化，美国政府债券收益率上升，而德国国债收益率下降，通胀粘性预期推动了美国短期国债收益率飙升。日元兑美元汇率跌至34年来的低点，瑞士法郎和欧元也大幅下跌。上周金价再创新高，似乎未受美国收益率上升的影响。油价下跌，但在中国制造业复苏预期的推动下，工业金属上涨。
地缘政治
美国总统乔·拜登承诺，美国对以色列的支持“坚定不移”，并在4月13日适当协助了以色列抵御伊朗的导弹和无人机攻击。伊朗的军事打击行动加剧了整个中东地区的紧张局势，以色列的反应现在至关重要。美国正试图缓和局势。
关键数据
3月份美国消费价格指数（CPI）年率上升至3.5%，高于2月份的3.2%和1月份的3.1%。3月份核心CPI为3.8%，与2月份持平。生产者价格指数（PPI）虽未明显上涨，但3月份按年率仍上升2.1%，高于2月份的1.6%。在美国面临持续通胀压力的同时，中国则面临通缩担忧，3月份中国CPI同比仅上涨0.1%，低于上月的0.7%。剔除食品和能源后，核心CPI年率从2月份的1.2%下降至0.6%。3月份PPI年率下降2.8%。2月份德国工业生产继续增长，较1月份提高2.1%，1月份生产也录得环比增长。但2月份工业生产较去年同期仍下降4.9%，新制造业订单下降10.6%
市场观点
鉴于美国CPI加速上涨，目前我们预计美联储将在今年7月和12月降息两次，每次25个基点。相较我们之前的预期，美联储政策宽松进程的启动时间有所推迟，且程度较浅。美联储会议纪要显示，该央行准备将每月缩表速度减少大约一半。中东紧张局势升级预计将加剧市场波动。我们增持黄金。由于美国对俄罗斯铝、镍和铜供应实施制裁，工业金属也可能进一步上涨。据报道，中国要求其最大的电信运营商在2027年前逐步淘汰作为其网络核心部件的外国芯片，而台积电将获得美国政府66亿美元的拨款，用于在美国亚利桑那州建厂，这是地缘政治助推去全球化的又一迹象。企业方面，对2024年第一季度财报的预期已经推高，我们需要进一步观察，以确定基本趋势走向。