CIO观点：“解放日”关税悬念
本周回顾
上周，美联储维持利率不变，并保持谨慎的政策立场，强调经济前景不确定性高企。美联储按兵不动的决定招致美国总统特朗普不满，后者表示，鉴于关税已经开始对经济产生影响，美联储应该降息。美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，鉴于不确定性“异常高企”，美联储“无需急于”调整利率政策。美联储维持利率预测不变，下调2025年经济增长预测（从2.1%降至1.7%），同时上调2025年核心个人消费支出通胀预期（从2.5%升至2.8%）。美国股市终结周线四连跌，标普500指数上周上涨0.5%i，以科技股为主的纳斯达克指数上涨0.2%ii。基准10年期美国国债收益率降至4.3%。英国方面，英格兰银行维持4.5%的利率不变，承认通胀持续回落和工资水平增长态势。调查显示，英国经济增长乏力，就业市场尤其疲软，但另一方面薪资增速也有所放缓。欧洲方面，在地缘政治和贸易不确定性环境下，瑞士央行将政策利率下调25个基点至0.25%。本周地缘政治不确定性加剧：美国对伊朗实施针对性制裁，特朗普政府对伊朗支持的也门胡塞武装发动空袭，加沙战火重燃，土耳其总统埃尔多安的主要竞争对手被捕。受供应趋紧预期推动，油价走高，西德州中级原油（WTI）上涨1.3%。俄罗斯总统普京同意在30天内暂停对乌克兰能源设施的袭击，但拒绝了乌克兰全面停火方案。
本周名言
美联储主席鲍威尔在周三的新闻发布会上表示：“很多事情我们尚不清楚”，“不确定性异常高企”。
关键数据
美国2月份零售销售环比增长0.2%，较上月下修后数据（下跌1.2%）有所改善，但低于预期。而剔除非核心部门后的“对照组”数据（该数据直接用于GDP计算）则增长1%，表现好于预期。总体而言，这表明消费在经历了1月份的疲软后出现一定回暖。
中国方面，今年前两个月工业生产同比增长5.9%，但私人消费需求依然疲软。
日本2月份CPI同比增长3.7%，从1月份4%的两年高点回落。