CIO观点：利率前景重估

本周回顾

9月份美国制造业继续收缩，但上个月非农就业数据远超预期，推动标普500指数ⁱ上周小幅上涨0.3%。就业数据强劲加上油价跳涨，共同推动债券收益率走高，市场参与者迅速调整对美联储进一步大幅降息的预期，美国小盘股表现因此承压。对利率更为敏感的美国国债收益率曲线短端的抛售幅度大于长端，而美国国债收益率的飙升则提振了上周美元的表现。美元兑所有主要货币上涨，尤其是日元，原因是日本新任首相暗示反对日本央行在短期内进一步加息。在刺激政策预期的推动下，中国股市继续上扬，带动亚洲股市走高。尽管收益率上升，但欧洲政府债券表现好于美国国债，因为疲软的通胀数据预示欧洲央行本月将再次降息。

地缘政治

尽管沙特阿拉伯有意通过增产来捍卫其市场份额，但中东的地缘政治紧张局势对油价构成支撑。

关键数据

9月份美国非农就业人数增加254,000，远超预期，而美国雇主在前两个月增加的就业岗位较此前预估多72,000个。失业率从4.2%下降至4.1%，而平均时薪增长年率则从8月份的3.8%升至9月份的4.0%。9月份供应管理协会（ISM）制造业采购经理人指数稳定在47.2，连续第六个月处于收缩区间，而服务业ISM指数从51.5升至54.9。

欧元区消费通胀年率从8月份的2.2%放缓至9月份的1.8%。瑞士通胀率创3年新低。

中国方面，9月份官方制造业采购经理人指数（PMI）为49.8，较8月份略有上升，但财新PMI指数9月份下滑1.1点至49.3。