Pictet Group
Secular outlook 2024
Aperçu — Découvrez ce que les marchés financiers réservent aux investisseurs
L’économie mondiale repose sur des fondations moins solides qu’aux temps où les taux d’intérêt et l’inflation étaient à la baisse et où le commerce international était en plein essor.
Il est peu probable que la productivité augmente fortement d’ici à la fin de cette décennie, compte tenu du coup d’arrêt à la mondialisation ainsi que des coûts croissants de la neutralité carbone et de la pénurie de main-d’œuvre auxquels les entreprises doivent faire face. Nous ne prévoyons dès lors qu’une croissance du PIB modeste au cours des cinq prochaines années.
L’inflation devrait également représenter un ennemi tenace; même si elle finira par se stabiliser dans les fourchettes cibles des banques centrales d’ici à la fin de cette décennie, elle sera plus volatile que ne le souhaiteraient les décideurs politiques.
Pour les investisseurs actifs, obtenir des performances supérieures dans un tel environnement implique de changer de regard sur le panorama des investissements.
| Problèmes | Solutions |
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Performances des classes d’actifs, prévisions sur 5 ans, en %, annualisées
Source: Pictet Asset Management, période de prévision allant du 31.03.2024 au 31.03.2029
Crédit — Un point d’entrée attrayant ?
Des obligations à haut rendement américaines à la dette privée européenne, nous pensons que les marchés du crédit présentent certains des points d’entrée les plus attrayants et certaines des meilleures perspectives de performance au cours de la demi-décennie à venir. Les performances dans le crédit coté devraient être comparables à celles des actions, tout en profitant d’un risque inférieur, d’une volatilité moins forte et d’un univers d’investissement plus étendu. Les valorisations sont attrayantes, les défauts devraient rester limités, l’endettement des entreprises faible et la couverture des taux d’intérêt confortable.
Le crédit offre un meilleur équilibre
Performance annualisée en dollars américains, volatilité, en %, pour le portefeuille d’actions mondiales/obligations souveraines par rapport au portefeuille amélioré par du crédit HR/IG mondial**
Source: LSEG, Bloomberg, Pictet Asset Management.
Dans la dette privée aussi, les rendements semblent plus attractifs que les actions sur une base corrigée du risque. Ce marché en croissance rapide bénéficie de taux variables et de clauses solides. Dans la dette privée comme dans le crédit public, nous observons une forte demande des investisseurs, soutenue par les départs en retraite de la génération du baby-boom et par la réallocation des milliers de milliards de dollars actuellement investis dans les fonds du marché monétaire.
Le saviez-vous?
Que le marché de l’emprunt privé devrait atteindre 2 800 milliards de dollars US en 2028, contre 1 600 milliards de dollars US actuellement.
Source: Preqin.
**Sur la base d’un portefeuille à la volatilité correspondante, des titres de haut rendement mondiaux étant ajoutés à l’allocation de risque et des titres investment grade mondiaux ajoutés à l’allocation sans risque, tout en maintenant la même allocation de risque notionnelle. Pour un portefeuille optimisé, les allocations sont les suivantes: pour 60/40, 47,2% actions, 12,8% HR, 40% IG; pour 50/50, 34,3% actions, 15,7% HR, 50% HY; pour 40/60, 21,4% actions, 18,6% HR, 60 % IG; pour 30/70, 8,5% actions, 21,5% HR, 70% IG. Les indices de référence sont MSCI ACWI, FTSE WDBI, ICE BofA Global HY, ICE BofA Global IG. Données couvrant la période allant du 01.05.2004 au 30.04.2024A propos deUnité Stratégie de Pictet Asset Management (PSU)La PSU réunit 23 des gérants de portefeuille multi-actifs et d’obligations, des économistes, des stratégistes et des analystes de recherche les plus expérimentés de Pictet Asset Management. Le groupe travaille depuis six sites à travers le monde. Il est chargé de fournir des conseils en matière d’allocation d’actifs sur des horizons à court et long terme au sujet des actions, des obligations, des matières premières et des investissements alternatifs.