首席投資官觀點: 市場等待企業盈利指引出爐

首席投資官觀點: 市場等待企業盈利指引出爐

我們的首席投資官對未來一周的看法。

本周回顧

數據顯示美國經濟仍有一定活力,加上消費者信心改善,推動標普500指數突破2022年1月的紀錄,本周上漲1.2%i(以美元計)。受惠於市場對人工智能持續高漲的熱情,科技相關股票成為本輪上漲的主要貢獻者,納斯達克綜合指數成功克服債券收益率上升的影響,本周上漲2.3%ii。其他市場的走勢則較為低迷:歐洲央行官員的言論澆滅了市場對提前降息的希望,導致歐洲斯托克600指數下跌1.6%iii(以歐元計);中國方面,隨著外國投資者繼續撤資,MSCI中國指數下跌5.8%iv(以美元計)。

由於投資者對聯儲局於3月開始降息的可能性日益持懷疑態度,2年期美國國債收益率上周升至4.4%,10年期美國國債收益率升至4.14%。英國通脹出人意料地加速上升,加上降息預期回落,亦導致歐洲債券發生拋售,但各市場的公司債券發行依然活躍。受降息預期推遲的支撐,美元出現上漲。

地緣政治風險

近三年前,蘇伊士運河航道曾因一艘貨輪擱淺而發生嚴重堵塞,而當前蘇伊士運河的商船輸送量已降至上述事件以來的最低水平;與此同時,巴拿馬運河亦遭受乾旱,導致過境船隻減少。許多船隻繞道非洲,導致過境時間延長,並再次引發了對通脹壓力和油價上漲的擔憂。

關鍵數據

主要受德國拖累,歐元區11月份工業生產數據連續第三個月下滑,月環比下降0.3%。德國官方數據顯示,2023年德國GDP下降0.3%。

12月份,美國零售額月環比增長0.6%,表現好於預期,表明美國消費者仍在繼續消費,而美國工業生產數據月環比增長0.1%,年同比上升1%。美國1月份第二周的首次申領失業救濟人數為18.7萬人,創2022年9月以來的最低水平。密西根大學1月份的消費者調查數據飆升至2021年7月以來的最高水平。

2023年,中國實際GDP增長5.2%。然而,名義GDP(按現值評估商品和服務的價值)估計增長4.2%,為1976年以來的最低增速(疫情期間除外)。12月份,中國工業生產數據年同比增長6.8%,零售額上漲7.4%。

市場觀點

我們認為,在紅海緊張局勢造成的不確定性之下,當前環境對風險資產趨於不利。本周重點關注美國企業財報,16%的標普500指數公司於本周公佈財報。歐洲方面,由於需求不振,奢侈品公司的財務數據疲軟。

歐洲央行將於週四召開會議,市場將尋求關於該行何時開始降息的指引。歐洲央行行長拉加德上周表示,可能會在夏季而非春季降息。日本央行將於週二召開會議,預計該行將保持政策穩定,短期內不會釋放採取任何行動的信號。

 

i資料來源:瑞士百達財富管理資產配置及宏觀研究部、湯森路透。過往表現,標普500綜合指數(以美元計12個月淨回報率):2019年,31.5%;2020年,18.4%;2021年,28.7%;2022年,-18.1%;2023年,26.3%。
ii資料來源:瑞士百達財富管理資產配置及宏觀研究部、湯森路透。過往表現,納斯達克綜合指數(以美元計12個月淨回報率):2019年,36.7%;2020年,44.9%;2021年,22.2%;2022年,-32.5%;2023年,44.6%。
iii資料來源:瑞士百達財富管理資產配置及宏觀研究部、湯森路透。過往表現,歐洲斯托克600指數(以歐元計12個月淨回報率):2019年,27.6%;2020年,-1.5%;2021年,25.5%;2022年,-10.1%;2023年,16.5%。
iv資料來源:瑞士百達財富管理資產配置及宏觀研究部、湯森路透。過往表現,MSCI中國指數(以美元計12個月淨回報率):2019年,23.7%;2020年,29.7%;2021年,-21.6%;2022年,-21.8%;2023年,-11.0%。
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