CIO观点：市场等待企业盈利指引出炉

本周回顾

数据显示美国经济仍有一定活力，加之消费者信心改善，推动标普500指数突破2022年1月的纪录，本周上涨1.2%ⁱ（以美元计）。受益于市场对人工智能持续高涨的热情，科技相关股票成为本轮上涨的主要贡献者，纳斯达克综合指数成功克服债券收益率上升的影响，本周上涨2.3%ⁱⁱ。其他市场的走势则较为低迷：欧洲央行官员的言论浇灭了市场对提前降息的希望，导致欧洲斯托克600指数下跌1.6%ⁱⁱⁱ（以欧元计）；中国方面，随着外国投资者继续撤资，MSCI中国指数下跌5.8%^iv（以美元计）。

由于投资者对美联储于3月开始降息的可能性日益持怀疑态度，2年期美国国债收益率上周升至4.4%，10年期美国国债收益率升至4.14%。英国通胀出人意料地加速上升，加之降息预期回落，也导致欧洲债券发生抛售，但各市场的公司债券发行依然活跃。受降息预期推迟的支撑，美元出现上涨。

地缘政治风险

近三年前，苏伊士运河航道曾因一艘货轮搁浅而发生严重堵塞，而当前苏伊士运河的商船吞吐量已降至上述事件以来的最低水平；与此同时，巴拿马运河也遭受干旱，导致过境船只减少。许多船只绕道非洲，导致过境时间延长，并再次引发了对通胀压力和油价上涨的担忧。

关键数据

主要受德国拖累，欧元区11月份工业生产数据连续第三个月下滑，月环比下降0.3%。德国官方数据显示，2023年德国GDP下降0.3%。

12月份，美国零售额月环比增长0.6%，表现好于预期，表明美国消费者仍在继续消费，而美国工业生产数据月环比增长0.1%，年同比上升1%。美国1月份第二周的首次申领失业救济人数为18.7万人，创2022年9月以来的最低水平。密歇根大学1月份的消费者调查数据飙升至2021年7月以来的最高水平。

2023年，中国实际GDP增长5.2%。然而，名义GDP（按现值评估商品和服务的价值）估计增长4.2%，为1976年以来的最低增速（疫情期间除外）。12月份，中国工业生产数据年同比增长6.8%，零售额上涨7.4%。

市场观点

我们认为，在红海紧张局势造成的不确定性之下，当前环境对风险资产趋于不利。本周重点关注美国企业财报，16%的标普500指数公司于本周公布财报。欧洲方面，由于需求不振，奢侈品公司的财务数据疲软。

欧洲央行将于周四召开会议，市场将寻求关于该行何时开始降息的指引。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德上周表示，可能会在夏季而非春季降息。日本央行将于周二召开会议，预计该行将保持政策稳定，短期内不会释放采取任何行动的信号。