首席投資官觀點:經濟再迎「金髮女孩」情景?

首席投資官觀點:經濟再迎「金髮女孩」情景?

我們的首席投資官對未來一周的看法。

上周公佈的一系列美國經濟報告令正在尋找「金髮女孩」(Goldilocks)情景跡象的投資者感到振奮。「金髮女孩」情景是指經濟活動放緩至足以阻止央行進一步加息,而又不會導致經濟衰退的程度。目前公司業績季已經結束,而下一次聯儲局政策會議要到9月19日至20日方才舉行,因此現階段經濟數據成為市場關注焦點。本周,我們將關注週三發佈的供應管理協會服務業指數,以觀察8月份服務業活動是否仍處於擴張區間。上周的數據反映出美國經濟的基本韌性,但仍有跡象表明加息的作用已開始在相對薄弱的經濟領域中顯現。8月份新增非農就業崗位187,000個,不過前兩個月的數據有所下修。失業率從3.5%升至3.8%。聯儲局首選的基本通脹指標錄得2020年底以來最小的連續增幅。一家領先的電動汽車製造商將其部分車型價格下調高達19%。隨著家庭超額儲蓄逐漸耗竭,7月份消費支出增長0.8%,但個人收入僅增長0.2%。我們預計聯儲局將於9月會議上維持利率不變。市場利率下跌提振超大型股表現,帶動整體股市在上周數據的推動下反彈。美股估值仍然高昂,我們相對看好其他地區股票。

歐洲方面,8月份歐元區整體通脹與去年同期持平,為5.3%。核心通脹從5.5%小幅回落至5.3%。歐洲央行鷹派成員或將推動9月份最後一次加息。我們預計本月存款利率將上調25個基點至4%。英國方面,受利率上升的影響,8月份房價同比下跌5.3%。瑞士方面,調查數據好壞參半,反映出經濟放緩的態勢。瑞士8月份通脹同比穩定在1.6%,而核心通脹則從1.7%降至1.5%。我們預計瑞士央行將於9月份最後一次加息25個基點至2%。

中國方面,8月份官方採購經理人指數走高,超出市場預期,但仍處於收縮區間。中國近期出台了一系列旨在穩定經濟增長的政策措施,包括下調商品房個貸首付比例下限以及降低存量房貸利率。此外還調低股票交易印花稅,以刺激股市並提振消費者信心。我們對亞洲新興股市持中性立場。根據歷史經驗,9月份對於股市而言是一個艱難的月份,往往伴隨著波動性的上升。我們注意到,上周在加蓬發生的政變是西非和中非三年來的第八次政變。俄羅斯計劃在9月份每天削減30萬桶石油出口,而沙特阿拉伯和伊朗獲邀加入金磚國家組織——此舉將增強該新興經濟體集團對石油市場的控制力度。我們看好石油前景。

請確認您的身份
請確認您的身份以繼續
選擇其他身份
Confirm your selection
By clicking on “Continue”, you acknowledge that you will be redirected to the local website you selected for services available in your region. Please consult the legal notice for detailed local legal requirements applicable to your country. Or you may pursue your current visit by clicking on the “Cancel” button.

Welcome to Pictet

Looks like you are here: {{CountryName}}. Would you like to change your location?