CIO观点:经济再迎“金发女孩”情景?

CIO观点:经济再迎“金发女孩”情景?

我们的首席投资官对未来一周的看法。

上周公布的一系列美国经济报告让正在寻找“金发女孩”(Goldilocks)情景迹象的投资者感到振奋。“金发女孩”情景是指经济活动放缓至足以阻止央行进一步加息,而又不会导致经济衰退的程度。目前企业财报季已经结束,而下一次美联储政策会议要到9月19日至20日方才举行,因此现阶段经济数据成为市场关注焦点。本周,我们将关注周三发布的供应管理协会服务业指数,以观察8月份服务业活动是否仍处于扩张区间。上周的数据反映出美国经济的基本韧性,但仍有迹象表明加息的作用已开始在相对薄弱的经济领域中显现。8月份新增非农就业岗位187,000个,不过前两个月的数据有所下修。失业率从3.5%升至3.8%。美联储首选的基本通胀指标录得2020年底以来最小的连续增幅。一家领先的电动汽车制造商将其部分车型价格下调高达19%。随着家庭超额储蓄逐渐耗竭,7月份消费支出增长0.8%,但个人收入仅增长0.2%。我们预计美联储将于9月会议上维持利率不变。市场利率下跌提振超大盘股表现,带动整体股市在上周数据的推动下反弹。美股估值仍然高昂,我们相对看好其他地区股票。

欧洲方面,8月份欧元区整体通胀与去年同期持平,为5.3%。核心通胀从5.5%小幅回落至5.3%。欧洲央行鹰派成员或将推动9月份最后一次加息。我们预计本月存款利率将上调25个基点至4%。英国方面,受利率上升的影响,8月份房价同比下跌5.3%。瑞士方面,调查数据好坏参半,反映出经济放缓的态势。瑞士8月份通胀同比稳定在1.6%,而核心通胀则从1.7%降至1.5%。我们预计瑞士央行将于9月份最后一次加息25个基点至2%。

中国方面,8月份官方采购经理人指数走高,超出市场预期,但仍处于收缩区间。中国近期出台了一系列旨在稳定经济增长的政策措施,包括下调商品房个贷首付比例下限以及降低存量房贷利率。此外还调低股票交易印花税,以刺激股市并提振消费者信心。我们对亚洲新兴股市持中性立场。根据历史经验,9月份对于股市而言是一个艰难的月份,往往伴随着波动性的上升。我们注意到,上周在加蓬发生的政变是西非和中非三年来的第八次政变。俄罗斯计划在9月份每天削减30万桶石油出口,而沙特阿拉伯和伊朗获邀加入金砖国家组织——此举将增强该新兴经济体集团对石油市场的控制力度。我们看好石油前景。

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