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本週投資觀點：巴尼耶政府命懸一線
Macroeconomics · 2024年12月02日
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我們的首席投資官對未來一周的看法。
本周回顧
標普500指數i未受到當選總統特朗普威脅在上任首日對部分國家徵收進口關稅的影響，上周（因假期交易時間縮短）上漲1.1%（以美元計），11月份累計上漲5.9%。羅素2000小型股指數ii11月份上漲11%，漲幅超過標普500指數。其他地區的股票表現平平，歐洲斯托克600指數iii上個月上漲了1.1%（以歐元計）。雖然上周美債收益率下降推動美元走軟，但新興市場在整個11月期間受壓下探，MSCI新興市場指數iv當月下跌3.6%。與美國類似，歐洲債券收益率上周下跌，因為11月份通脹的上升並未被視為歐洲央行本月降息的阻礙因素。市場對法國政府能否通過預算案的疑慮導致法國國債相對德國國債利差上升，儘管標普全球決定維持法國的主權評級和展望不變，減輕了法國國債的些許壓力。由於通脹數據預示未來幾周政策利率可能上升，11月份日本債券收益率上漲。
地緣政治
以色列和真主党已同意停火，儘管雙方間的協議並不穩固。相反，俄羅斯使用新型彈道導彈打擊烏克蘭則令雙方衝突升級。
關鍵數據
美國10月份個人消費支出（PCE）指數年率為2.3%，高於9月份的2.1%。核心PCE指數也從2.7%上升至2.8%。11月份，美國經濟諮商會消費者信心指數升至111.7，為2023年7月以來的最高水平。
歐元區消費通脹年率從10份的2%升至11月份的2.3%。核心通脹維持2.7%不變。德國IFO商業景氣指數從前月的86.5降至11月份的85.6。德國和法國10月份的消費者信心指數均有所下降。
11月份東京地區核心消費價格指數年率上漲2.2%，超出預期，且高於10月份的1.8％。
i資料來源：瑞士百達財富管理資產配置及宏觀研究部、湯森路透。過往表現，標普500綜合指數（以美元計12個月淨回報率）：2019年，31.5%；2020年，18.4%；2021年，28.7%；2022年，-18.1%；2023年，26.3%。
ii資料來源：瑞士百達財富管理資產配置及宏觀研究部、湯森路透。過往表現，羅素2000指數（以美元計12個月淨回報率）：2019年，25.5%；2020年，20%；2021年，14.8%；2022年，-20.4%；2023年，16.9%。
iii資料來源：瑞士百達財富管理資產配置及宏觀研究部、湯森路透。過往表現，歐洲斯托克600指數（以歐元計12個月淨回報率）：2019年，27.6%；2020年，-1.5%；2021年，25.5%；2022年，-10.1%；2023年，16.5%。
iv資料來源：瑞士百達財富管理資產配置及宏觀研究部、湯森路透。過往表現，MSCI新興市場指數（以美元計12個月淨回報率）：2019年，18.9%；2020年，18.7%；2021年，-2.2%；2022年，-19.7%；2023年，10.3%。