本週投資觀點：大選驚奇再次出現

本周回顧

日本自民党領導的執政聯盟失去議會多數席位，這一意外結果將給市場帶來不確定性。盈利方面，第三季度的消息好壞參半，導致上周標普500指數ⁱ下跌1%（以美元計）。但在包括「美股七巨頭」公司在內的主要公司業績發佈前夕，納斯達克指數ⁱⁱ小幅上漲0.2%，創下歷史新高。由於「輪動」交易繼續失去動力，小型股表現不佳，羅素2000指數ⁱⁱⁱ上周下跌3%。歐洲方面，盈利表現平平加上經濟進一步顯示出停滯跡象打壓了投資者情緒，歐洲斯托克600指數^iv上周下跌1.2%（以歐元計）。美國國債繼續遭到拋售，10年期國債收益率上周上升16個基點，至4.24%，反映出美國數據強勁，市場對特朗普贏得大選的預期不斷增強。他的「讓美國再次偉大」（MAGA）計劃包括徵收貿易關稅，預計這將引發通脹，從而可能限制聯儲局的降息空間。美國國債收益率上升利好美元，上周美元指數上漲0.74%。 

地緣政治

伊朗最高領袖對以色列的襲擊作出了謹慎的回應，暫時避免了更大規模的衝突，導致油價下跌。

關鍵數據

本月歐元區標普全球綜合採購經理人指數（PMI）預估初值為49.7，相比9月份的49.6略有上升。德國PMI數據意外上揚，但裁員幅度為2020年以來最大。

10月份美國綜合PMI初值為54.3，高於9月份54.0的終值，製造業PMI（至47.8）和服務業PMI（55.3）均有所改善。聯儲局發佈的經濟狀況「褐皮書」顯示，12個地區中有9個地區的經濟活動略有下降，但密西根大學的消費者情緒調查卻在10月份創下了7個月以來的新高70.4。

鑒於美國經濟的特殊表現，國際貨幣基金組織將其2025年增長預測從1.9%上調至2.2%。

中國方面，上個月大型企業的工業利潤比上年同期下降27.1%，而8月份的數據為同比下降17.8%。