瑞士百達集團
本週投資觀點：領導層變動
Macroeconomics · 2024年12月09日
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我們的首席投資官對未來一周的看法。
本周回顧
上周，標普500指數i上漲1%（以美元計），以科技股為主的納斯達克指數ii上漲3.9%。然而，儘管美國11月份就業數據為聯儲局下周實施降息提供了充足的理據，並導致美國國債收益率小幅下降，但羅素2000小型股指數iii仍下跌1%。MSCI亞洲指數上漲2.5%iv（以美元計），但在本周中國召開重要的中央經濟工作會議前夕，中國股市表現不佳。南韓總統實施戒嚴令後旋即撤銷，引發了南韓的政治危機，導致南韓綜合股價指數（Kospi）v上周下跌1%（以當地貨幣計）。由於市場此前已消化了法國政府垮台的影響，並且預計歐洲央行將於本周降息（且未來還會進一步降息），歐洲斯托克600指數vi上漲2%（以歐元計）。德國Dax指數vii上周大幅上漲3.9%。法國國債收益率下跌。美國國債收益率下降，導致美元上周表現平淡，但南韓近期事態導致韓圜兌美元走跌。
地緣政治
巴沙爾·阿薩德在敘利亞的政權被推翻，改變了中東的力量平衡。伊朗和俄羅斯的影響力減弱，而沙特阿拉伯和土耳其則佔據更為有利的地位。
關鍵數據
11月美國非農就業人數增加227,000，較10月的36,000顯著回升。失業率從4.1%升至4.2%，而時薪增長年率維持在4%的水平。美國供應管理協會製造業採購經理人指數（PMI）從10月的46.5升至11月的48.4，新訂單指數八個月來首次升至50以上。美國供應管理協會服務業PMI從56降至52.1。
瑞士11月份通脹年率從上月的0.6%升至0.7%，符合預期。
11月份，中國製造業官方PMI數據從50.1升至50.3，而財新製造業PMI數據則升至51.5，創五個月新高。財新服務業PMI從52放緩至51.5，官方服務業PMI從50.2降至50。
i資料來源：瑞士百達財富管理資產配置及宏觀研究部、湯森路透。過往表現，標普500綜合指數（以美元計12個月淨回報率）：2019年，31.5%；2020年，18.4%；2021年，28.7%；2022年，-18.1%；2023年，26.3%。
ii資料來源：瑞士百達財富管理資產配置及宏觀研究部、湯森路透。過往表現，納斯達克綜合指數（以美元計12個月淨回報率）：2019年，36.7%；2020年，44.9%；2021年，22.2%；2022年，-32.5%；2023年，44.6%。
iii資料來源：瑞士百達財富管理資產配置及宏觀研究部、湯森路透。過往表現，羅素2000指數（以美元計12個月淨回報率）：2019年，25.5%；2020年，20%；2021年，14.8%；2022年，-20.4%；2023年，16.9%。
iv資料來源：瑞士百達財富管理資產配置及宏觀研究部、湯森路透。過往表現，MSCI AC亞洲（日本除外）指數（以美元計12個月淨回報率）：2019年，18.5%；2020年，25.4%；2021年，-4.5%；2022年，-19.5%；2023年，6.3%。
v資料來源：瑞士百達財富管理資產配置及宏觀研究部、湯森路透。過往表現，韓國綜合股價指數（以韓圜計12個月淨回報率）：2019年，7.7%；2020年，30.8%；2021年，3.6%；2022年，-24.9%；2023年，18.7%。
vi資料來源：瑞士百達財富管理資產配置及宏觀研究部、湯森路透。過往表現，歐洲斯托克600指數（以歐元計12個月淨回報率）：2019年，27.6%；2020年，-1.5%；2021年，25.5%；2022年，-10.1%；2023年，16.5%。
vii資料來源：瑞士百達財富管理資產配置及宏觀研究部、湯森路透。過往表現，德國DAX指數（以歐元計12個月淨回報率）：2019年，25.5%；2020年，3.5%；2021年，15.8%；2022年，-12.3%；2023年，20.3%。