CIO观点：贸易战

本周回顾

美国总统特朗普宣布全面加征关税，加拿大和中国迅速采取反制措施，引发市场对全面贸易战的担忧。随着中美经济关系日趋紧张，中国已对美国某化工巨头展开调查。新关税政策使得美国的平均关税税率升至一个多世纪以来的最高水平，预计新关税将为美国带来高达每年6,000亿美元的新增收入，但将削弱其GDP增速并推高通胀。在此次关税新规宣布之前，美国经济状况良好，3月份新增就业超出预期。欧元区2月份失业率下降。美联储主席鲍威尔在关税政策出台后发表了比预期更偏鹰派的言论，称美联储将评估关税影响后再做出决策。然而，此次关税政策已对市场造成了自疫情以来最为剧烈的冲击。MSCI世界指数ⁱ下跌7.9%（以美元计），标普500指数ⁱⁱ重挫9.1%（以美元计），欧洲斯托克600指数ⁱⁱⁱ暴跌8.4%（以欧元计），MSCI中国指数^iv下挫3%（以美元计）。上周五单日交易量创历史新高，达266亿股。全球主权债券收益率下行，10年期美债收益率收于4.01%。日本10年期国债收益率下降38个基点，至1.18%。石油方面，欧佩克+（OPEC+）同意提高产量，导致布伦特油价下跌10%至65美元。增产应有助于降低通胀预期。

本周名言

“对等。这意味着他们这样对我们，我们也这样对他们，”特朗普在谈到关税时如是说。对等关税政策仅针对狭义的实物商品，未涉及服务贸易领域。

关键数据

3月份美国新增非农就业人数228,000，高于预期，而2月份数据下修为117,000。美国供应管理协会数据显示，制造业采购经理人指数（PMI）从2月份的50.3降至3月份的49.0。 

欧元区2月份经季节性调整失业率为6.1%，低于1月份的6.2%，同时显著低于2024年2月份的6.5%。