CIO观点：虽败犹胜

西班牙周日举行的大选未能产生明确赢家，反对党保守派人民党赢得议会多数席位，但未能取得彻底胜利，导致该国陷入政治僵局。该结果预示着西班牙将经历一段时期的不确定性，期间两党将就可能的投票联盟进行谈判，而现任左翼政府可能连任。上周最大的意外因素来自英国，该国6月份消费价格指数(CPI)同比上涨7.9%，较上月的8.7%有所放缓。因此，2年期英国国债收益率跌至5%以下，富时100指数上涨3.1%¹（以英镑计）。股市情绪有所改善。主权债券收益率曲线正反映出鹰派立场有所放缓的市场预期。我们继续看好投资级别债券。

美国消费行业韧性、制造业收缩以及劳动力市场紧张等因素均指向美联储或将于本周加息。6月份零售额环比增长0.2%，低于预期的0.5%，但5月份数据获上修，而6月份核心销售额录得0.6%的增长。此外，本月网上折扣销售的需求激增。但美国制造业继续衰退，6月份工业生产环比下降0.5%。截至7月15日当周，经季节性调整的初次申请失业救济金人数减少9,000人至22.8万人。本周发布的美国采购经理人指数对于评估经济健康状况将十分重要。本周央行会议也将是重要的催化事件。我们预计美联储和欧洲央行将加息25个基点，但日本央行将维持利率不变。同时，本周将有多家标准普尔500指数成分公司发布第二季度业绩。智能手机需求低迷和行业激烈竞争已在亚洲产生影响。

中国第二季度国内生产总值(GDP)同比增长6.3%，低于市场预期，结果令人失望。本季度中国经济环比仅增长0.8%，低于前一个季度的2.2%。我们将中国2023年全年GDP预测从之前的5.5%下调至5.2%。美国气候特使约翰·克里(John Kerry)对中国进行了为期四天的访问，尽管未能直接达成协议，但这也是向恢复两国之间信任迈出的一步。大宗商品市场方面，石油价格因沙特减产而上涨。俄罗斯退出联合国支持的黑海粮食安全出口协议，并袭击了乌克兰港口，以报复乌克兰摧毁其通往克里米亚半岛公路桥的袭击，小麦价格受此影响而急升。