CIO观点:通通甩掉

CIO观点:通通甩掉

我们的首席投资官对未来一周的看法。

歌手泰勒·斯威夫特被评为《时代》杂志年度人物,而在通胀方面,美国经济无疑正随着她的热门歌曲《通通甩掉(Shake It Off)》的节奏起舞。10月份,美联储看重的价格压力衡量指标——核心个人消费支出价格指数(PCE)跌至3.5%,低于美联储预测的3.7%,而密歇根大学的最新调查也显示,消费者的通胀预期有所降低。当月空缺职位数量减少了61.7万至873万个,表明疫情后的招聘热潮已经开始降温。工资增长放缓应该会随之而来。与上述数据走软形成对比的是就业数据,11月份失业率从10月的3.9%降至3.7%。这一出人意料的强劲数据上周将2年期美国国债收益率推高了18个基点,而10年期美国国债收益率基本持平。总体而言,在这些数据的支持下,美联储主席杰罗姆·鲍威尔应当会在本周承认相关数据正在改善,并在未来几个月继续维持利率不变。

拉丁美洲方面,委内瑞拉通过公投,拟将邻国圭亚那一块有争议的领土(包括海上油田)并入本国。委内瑞拉政府已要求相关外国公司撤离。此举本应利好油价。然而,非洲第二大原油生产国安哥拉表示要打破欧佩克(OPEC)的配额限制,同时美国方面产量也有所增加,因此在对供应过剩的持续担忧之下,本周基准价格下跌。其他大宗商品方面,黄金期货上周触及历史新高。我们认为黄金在抵御地缘政治风险和财政紧张状况方面可提供良好的保护能力。欧洲方面,一家房地产巨头的破产申请突显了我们的主题,即在充满挑战的经济环境中,发生意外事件的可能性也将增大。

除美联储外,欧洲央行、英格兰银行和瑞士央行本周也将召开会议,他们应当都会维持利率不变,同时在不同程度上反驳对降息的预期。欧洲央行董事会成员伊莎贝尔·施纳贝尔发表评论称通胀“显著”下降,这表明欧洲央行最为鹰派的成员也正在逐渐转鸽。尽管如此,我们仍然预计欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德将强调降息不会立即发生,并且欧洲央行的策略仍将依赖于数据分析。就瑞士央行而言,有关外汇干预的言论将成为关键焦点之一,因为目前瑞士的通胀根源主要来自国内。亚洲方面,上周日元兑美元大幅升值,因为投资者预计在工资增长加速的背景下,货币政策收紧的步伐将加快。我们认为,日本央行在未来几个月内仍将谨慎行事,但由于日本央行日益面临着在2024年下半年退出收益率曲线控制和负利率政策的压力,我们维持减持日本政府债券的立场。出于对地方政府债务和房地产危机的担忧,穆迪将中国主权信用评级展望下调至“负面”。我们倾向投资于更为广泛的亚洲市场股票。

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