CIO观点:并购活动呈上升趋势

CIO观点:并购活动呈上升趋势

我们的首席投资官对未来一周的看法。

本周回顾 

上周的通胀数据似乎浇灭了美国近期降息的希望,导致金融市场担忧情绪升温。但强劲的第一季度业绩,尤其是大型科技公司的业绩,缓解了部分压力;受此提振,标普500指数i上周上涨2.7%(以美元计)。亚洲(日本除外)是上周表现最强劲的市场之一,主要贡献因素来自中国:中国市场的低估值和“国家队”的入市似乎已为市场筑底(MSCI中国指数ii以美元计上涨8.3%)。通胀数据仅引发了长期美国国债的小幅抛售,因为市场对此早有预期。欧洲债券市场也相对平静,尽管法国的主权评级正在接受评级机构的重新评估。非投资级别债券上涨,信贷利差整体收窄。尽管美元兑英镑和欧元汇率下跌,但在日本央行将利率维持在接近于零的水平后,美元兑日元汇率创下34年来新高。上周金价下跌。

政治

据报道,美国共和党总统候选人唐纳德·特朗普的盟友们正在起草相关提案,如果他在11月赢得其第二个总统任期,这些提案将试图削弱美联储的独立性。

关键数据

初步数据显示,美国第一季度GDP增长1.6%,低于2023年第四季度的3.4%。4月份标普全球美国制造业和服务业采购经理人指数(PMI)初值均下降,表明增长放缓。通胀方面,3月份个人消费支出(PCE)年率为2.7%,高于2月份的2.5%。核心PCE维持2.8%不变。标普全球PMI指数显示,欧洲商业活动有所改善。4月份欧元区的综合PMI指数升至51.4,创下11个月以来的新高,但服务业活动仍远强于制造业。英国的综合PMI指数升至54,表现强健。4月份IFO商业景气指数调查连续第三个月上升,表明德国的商业情绪也在好转。初步估计显示,韩国第一季度GDP环比增长1.3%,同比增长3.4%。

市场观点

GDP数据显示美国消费依然坚挺。目前市场未有受压迹象,这支撑了市场情绪。本周的消费者信心指数和就业数据将是重要看点。近期市场上的一项重大收购要约(此收购如果达成,将产生全球最大的铜矿企业)表明,并购活动(我们的关键主题之一)开始复苏,激进投资者大举增持目标公司股票也突显出这一点。另一个关键主题是选择进行股票回购的公司,而上周一家超大盘股公司同意进行股票回购,同时决定首次派息,也印证了这一主题。本周,美国财政部将公布下一季度的再融资计划细节。之前的类似公告均对市场产生了影响。我们对美国国债持中性立场,并增持美国投资级别债券。本周还将举行联邦公开市场委员会(FOMC)会议。我们预计美联储将保持鹰派立场,主席杰罗姆·鲍威尔将表示根据数据情况降息将会推迟,降息次数也会减少。美联储的预测调整正在对新兴市场货币和政策产生影响,印度尼西亚上周加息25个基点以支撑本国货币。

i资料来源:瑞士百达财富管理资产配置及宏观研究部、汤森路透。过往表现,标普500综合指数(以美元计12个月净回报率):2019年,31.5%;2020年,18.4%;2021年,28.7%;2022年,-18.1%;2023年,26.3%。
ii资料来源:瑞士百达财富管理资产配置及宏观研究部、汤森路透。过往表现,MSCI中国指数(以美元计12个月净回报率):2019年,23.7%;2020年,29.7%;2021年,-21.6%;2022年,-21.8%;2024年,-11%。
请确认您的身份
请确认您的身份以继续
选择其他身份
Confirm your selection
By clicking on “Continue”, you acknowledge that you will be redirected to the local website you selected for services available in your region. Please consult the legal notice for detailed local legal requirements applicable to your country. Or you may pursue your current visit by clicking on the “Cancel” button.

Welcome to Pictet

Looks like you are here: {{CountryName}}. Would you like to change your location?