Elections législatives en France

Depuis l’avènement de la Ve République en 1958, le Parlement français n’a jamais été aussi fragmenté qu’il ne l’est actuellement, aucun parti n’approchant de la majorité. Un gouvernement de coalition est arithmétiquement possible, mais politiquement difficile à mettre en place. Une période d’instabilité semble donc probable avant qu’un accord puisse être trouvé. En attendant, la situation budgétaire dégradée du pays sera le défi le plus pressant auquel le prochain gouvernement devra faire face.

Les marchés financiers ont écarté le risque de scénarios extrêmes, mais l’incertitude politique justifie une prime de risque plus élevée attachée aux actifs français. Nous tablons ainsi sur un spread entre les obligations gouvernementales françaises (OAT) à 10 ans et les Bunds allemands fluctuant entre 60 et 80 points de base dans les mois à venir. L’euro devrait quant à lui rester sous pression, sous les 1.07 par rapport au dollar au second semestre. Les élections apportent souvent leur lot de surprises, et le second tour des élections législatives en France n’a pas fait exception. Alors que la semaine dernière, après le premier tour, la question était de savoir quelle majorité (absolue ou relative) le Rassemblement National (RN) allait remporter, il est finalement arrivé en troisième position, derrière le Nouveau Front Populaire (NFP, la coalition des partis de gauche) et le mouvement centriste d’Emmanuel Macron, Ensemble. 

Malgré la très bonne performance du RN en termes de votes, le fameux «front républicain» et une forte participation ont bloqué la route du pouvoir au parti d’extrême-droite. Le RN a augmenté son nombre de députés à l’Assemblée nationale, passant de 88 à 126, mais reste très loin de la majorité absolue de 289 sièges. La coalition du président Macron a perdu 82 sièges (pour un total de 168), et le NFP est passé de 149 à 182, grâce à la bonne performance des Socialistes au détriment de la gauche radicale La France Insoumise (LFI, qui reste la principale force au sein du NFP).