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CIO观点：特朗普为市场提供支撑
Macroeconomics · 2024年11月25日
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我们的首席投资官对未来一周的看法。
本周回顾
上周，市场对当选总统的政策继续持乐观态度，提振美股继续上扬。尽管一家美国领先零售商公布的销售数据令人失望，但全球最大的人工智能相关芯片制造商业绩显示其产品需求持续强劲，推动标普500指数i上周上涨1.7%（以美元计）。与此同时，部分由于减税预期的原因，小盘股罗素2000指数ii大涨4.5%。尽管商业活动数据欠佳，但欧洲斯托克600指数iii也上涨（以欧元计上涨1.2%）。然而，新兴市场指数受中国拖累而停滞不前。债市表现分化：由于担忧通胀压力再度回升，两年期美国国债收益率上涨，而欧元同类债券则下跌。货币方面，欧元兑美元跌至两年来最低位，主要由于市场担忧经济走软，以及可能与美国爆发关税战。由于市场愈发担忧俄乌冲突升级风险，上周黄金和油价反弹。
本周名言
特朗普在谈及他提名的财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）时表示：“他将帮助我开创美国新的黄金时代。”
关键数据
欧元区标普全球综合采购经理人指数（PMI）预估初值从10月份的50降至本月的48.1。制造业和服务业活动均出现萎缩，表明第四季度经济增长放缓。英国的综合PMI初值也有所下降。
美国综合PMI初值从10月份的54.1升至11月份的55.3，制造业PMI（升至48.8）和服务业PMI（升至57）均有所改善。密歇根大学消费者信心调查数据本月创下八个月来新高，达到71.8，而消费者一年期通胀预期则稳定在2.6%。
日本10月份出口相比去年同期增长3.1%，从9月份下降1.7%的数据反弹。日本10月份核心消费价格指数年率上升2.3%，高于上月的2.1%。
i资料来源：瑞士百达财富管理资产配置及宏观研究部、汤森路透。过往表现，标普500综合指数（以美元计12个月净回报率）：2019年，31.5%；2020年，18.4%；2021年，28.7%；2022年，-18.1%；2023年，26.3%。
ii资料来源：瑞士百达财富管理资产配置及宏观研究部、汤森路透。过往表现，罗素2000指数（以美元计12个月净回报率）：2019年，25.5%；2020年，20%；2021年，14.8%；2022年，-20.4%；2023年，16.9%。
iii资料来源：瑞士百达财富管理资产配置及宏观研究部、汤森路透。过往表现，欧洲斯托克600指数（以欧元计12个月净回报率）：2019年，27.6%；2020年，-1.5%；2021年，25.5%；2022年，-10.1%；2023年，16.5%。